库存下降提速 政策松动助力上涨 后期走势将如何？（2021-6-4）

库存下降提速 政策松动助力上涨 后期走势将如何？（2021-6-4）

钢企利润呈逐步回升态势，但铁矿焦煤等原料端强劲，钢坯只有两条路可走，一是跟涨，二是成本压缩。唐山钢企自3月份进入限产后以量换价，随着五月大行情波动下，盈利逐步缩减，量价都难保。现在唐山钢坯仓储库存仍旧处于偏低且下行的阶段，坯料资源紧俏局面未改，因此市场底部有支撑。

【钢坯】本周全国钢坯价格呈震荡整理行情。目前唐山风向标钢厂钢坯报4990元/吨，含税出厂。市场方面，本周本地下游轧材企业陆续开始恢复生产，钢坯需求有所增加，但碍于前期坯价遭遇大涨大跌，且下游企业利润不佳，厂商采购钢坯多显谨慎，随用随采为主。宏观方面，周初市场有传言称唐山地区环保管控将放宽，导致厂商操作情绪发生改变，市场交投也越发谨慎，贸易商多出售期货为主，钢厂钢坯直发成交表现亦欠佳。目前唐山钢坯库存总计23.51万吨，较昨减少0.85万吨。近期本地大部分钢厂烧结机面临限产，钢厂不得不从外购买烧结矿，从而导致生产成本增加，钢坯盈利空间缩减，加上目前钢坯库存水平仍偏低，市场流通资源也依旧紧张，坯厂挺价情绪有支撑，故预计下周钢坯价格先强后弱。

【带钢】本周全国带钢先抑后扬，其中华北、华东区主导钢厂较周初降20-60元/吨左右，华南地区主流较周初涨60元/吨。从整体成交状况来看略优于上周，在基本面并无明显波动的情况下，成交好与坏并称，低价尚可，高价成交却不尽人意。继而贸易商看市比较迷茫，探涨价格显犹豫，因此价格浮动较小。对于后期带钢市场，从供应角度来看目前带钢市场供需格局呈现紧平衡状态，供应从宽松到紧张，对市场底部有一定的支撑；从库存来看，本周唐山带钢库存统计46.05万吨，较上周减7.96万吨，库存压力不大；从需求端来看，下游管厂和镀锌带钢厂多以阶段性补库为主，随采随买，并没有大量备货的意愿。在供需双向收缩的情况下，基本面尚未形成清晰驱动，商家心态多坚挺操作。综合来看，预计下周带钢市场震荡调整为主。

【型材】本周国内型市整体下调50-110。本周钢坯先抑后扬，唐山钢坯高位5000低位4970，总体震荡幅度30，较上周减缓，且总体呈下跌趋势。唐山轧钢厂陆续恢复生产，现货市场供应得到缓解。需求淡季特征显现，供需基本面也继续趋弱，下游市场越发疲软，本周市场加速回落。但随着期货表现趋强，钢坯也现小幅拉涨趋势，带动现货价格跌后转强。华东上海地区价格下调50-70。本周马钢放缓调价节奏，钢厂指导价维持稳定。月初企业资金压力不大。政策面反反复复，经销商多以稳为主。对于后续走势，型价在现有局面窄幅震荡。5月虽钢价经历过山车但月末与月初的水平相近，供需格局仍较弱，但是淡季需求惯性走弱，近期雨水丰富，雨季有提前来临迹象，加速型市降温。此外，鉴于坯料成本较高，轧钢厂盈利空间有限，让利幅度有限。综上，型价短期或将在现有局面震荡偏弱10-60。

【行情走势解读】1.国务院召开全国深化“放管服”改革着力培育和激发市场主体活力电视电话会议，进一步为市场主体放权赋能，减少不当干预，反对垄断和不正当竞争（解读：国家关于大宗商品压制政策的干预或有放松，利好） 2.欧洲热卷价格继续上涨,安赛乐米塔尔已经将热卷出厂价格提高至1170欧元/吨(约1428美元/吨)。（解读：目前欧洲成品材价格的上涨已经远远高于原料上涨的速度,一定程度上带动国内热卷价格上涨预期，利好）3.本周全国五大主要钢材品种总库存共下降51.66万吨至1980.87万吨,其上周下降不足10万吨,钢厂库存再度转降36.94万吨至587.35万吨,社会库存减少14.72万吨至1393.52万吨。（解读：需求暂时稳定，但六月南方多雨，下游采购逐步萎缩，利空）4.商务部：中美经贸领域已开始正常沟通，将共同努力务实解决具体问题（解读：中美关系缓和，经济方面等政策趋稳，中性）

【综合来看】现货经历五月大起大落，终端及市场对钢价的掌控能力减弱，操作多偏谨慎，逢高后退之心较多；但国外钢价依然强劲，全球通货膨胀局面难改，部分商家寄希望于铁矿和煤焦的突破带来上涨行情。短期多空博弈震荡行情难改，暂时上调后仍是回落整理的调整局面。